Laurence D. Fink transformou a BlackRock na maior gestora de ativos do mundo com uma mão de aço, uma pele dura e uma visão clara do que a empresa poderia se tornar.
Hoje, é zeladora de 10,5 biliões de dólares em dinheiro de investidores e fornecedora de tecnologia comercial sofisticada, e Fink tem sido consultor financeiro informal de muitos governos, incluindo os Estados Unidos. Ao longo do caminho, ele resistiu às críticas de legisladores de ambos os lados – e até mesmo do candidato presidencial independente Robert F. Kennedy Jr. – sobre as políticas e a política da BlackRock.
Ele também conquistou a adulação de seus acionistas.
Mas a idade de Fink – ele tem 71 anos – e o enorme tamanho da BlackRock, que torna cada vez mais difícil encontrar novos ativos para administrar, são nuvens no horizonte. Eles estiveram na mente dos investidores esta semana na reunião anual de acionistas da BlackRock, enquanto ouviam Fink falar sobre o desempenho da empresa e votavam em questões eleitorais.
Uma das maiores preocupações é a sucessão. Fink, presidente-executivo e presidente do conselho de administração da BlackRock, exerce um nível de controle incomum para alguém que lidera uma empresa de seu porte, com quase 20 mil funcionários. Desde escrever posts no LinkedIn defendendo as políticas da BlackRock até encontrar pessoalmente negócios importantes, ele deixou sua marca em toda a empresa, da qual foi cofundador em 1988.
Devido à abordagem all-in de Fink, a questão de quem irá substituí-lo tornou-se importante, apesar de um grande banco de talentos e de vários sucessores potenciais. Tornou-se ainda mais pertinente porque alguns acionistas não têm certeza sobre quanto crescimento a BlackRock terá pela frente.
“É realmente difícil alguém argumentar que Larry não fez um ótimo trabalho com a empresa”, disse Craig Siegenthaler, analista do Bank of America que cobre a BlackRock. “Eles superaram o desempenho do setor e cresceram muito em todos os períodos.” Mas Siegenthaler acrescentou que a “questão de Larry Fink” era fundamental.
Questionada sobre as preocupações, a BlackRock apontou declarações públicas anteriores sobre o assunto. Na reunião de acionistas do ano passado, por exemplo, o Sr. Fink disse: “O conselho da BlackRock e eu não temos maior prioridade do que desenvolver os líderes da próxima geração”.
Desde o início de 2023, a BlackRock adicionou 365 mil milhões de dólares em novos ativos e o valor de mercado dos seus ativos aumentou em mais de 1 bilião de dólares. Embora os seus resultados tenham sido impulsionados por um mercado em alta – o índice de ações S&P 500 subiu cerca de 38% durante o mesmo período – os investidores recompensaram generosamente o desempenho da empresa. As ações da BlackRock, que tem uma capitalização de mercado de cerca de US$ 120 bilhões, subiram cerca de 14%.
A BlackRock continuou crescendo mesmo quando vários fundos de pensão estaduais, principalmente em estados com legislaturas controladas pelos republicanos, disseram que retirariam dinheiro dele por causa dos comentários e escritos do Sr. Fink instando as empresas a considerarem metas ambientais, sociais e de governança, ou ESG. em seu trabalho. Em março, o Texas Permanent School Fund disse que iria retirar US$ 8,5 bilhões.
Fink se afastou de tais declarações no ano passado; numa conferência em 2023, ele disse que tinha parado de usar o termo ESG porque os políticos o tinham “armado”.
A BlackRock tornou-se mais “tática em suas mensagens”, disse Christopher Allen, analista do Citigroup. “Tem sido mais moderado.”
Ainda assim, num debate presidencial republicano em Dezembro, Vivek Ramaswamy chamou Fink de “o rei do complexo industrial acordado, o movimento ESG”.
O principal negócio da BlackRock é administrar dinheiro para clientes – tanto grandes instituições quanto indivíduos. É o maior fornecedor mundial de fundos de índice de baixo custo através da sua plataforma iShares, após a compra do Barclays Global Investors em 2009 por 13,5 mil milhões de dólares.
Além disso, a plataforma tecnológica da BlackRock, Aladdin, fornece serviços de negociação e medição de risco para carteiras financeiras, não apenas para clientes da BlackRock, mas também para rivais como Vanguard e State Street e outras grandes empresas.
“Ser grande é difícil em certo nível”, disse Siegenthaler. Todos os gestores de activos veem os clientes levantarem dinheiro, mas como a BlackRock é tão grande, não só precisa de repor activos, como também tem de fazer até agora mais do que o que foi retirado, disse ele.
A BlackRock tem afirmado consistentemente que os seus activos representam apenas uma pequena fracção – ou cerca de 4% – dos cerca de 230 biliões de dólares em activos investíveis no mundo. A empresa também disse que pode continuar se expandindo devido ao seu mix de negócios. Vanguard e State Street, seus dois concorrentes mais próximos, administram cerca de US$ 9 trilhões e US$ 4 trilhões.
Em janeiro, a BlackRock anunciou planos de comprar Parceiros globais de infraestrutura por cerca de US$ 12,5 bilhões, o que seria sua maior aquisição desde o acordo com o Barclays. O acordo permitiria à BlackRock expandir-se para o que considera uma grande área de crescimento: o investimento em infra-estruturas. A empresa-alvo é uma das maiores financiadoras globais da construção ou reconstrução de aeroportos, pontes, túneis e até de projetos de energia verde.
O acordo Global Infrastructure Partners também é um exemplo de quão próximo o Sr. Fink conduz os negócios da BlackRock, usando sua profunda rede de uma carreira de décadas em Wall Street e até mesmo procurando alvos de fusão e negociando transações pessoalmente, de acordo com duas pessoas com conhecimento do negócio que não estavam autorizados a falar publicamente. Eles apontaram para o fato de que Fink trabalhou com o executivo-chefe e presidente da Global Infrastructure Partners, Bayo Ogunlesi, no banco de investimento First Boston antes de fundar a BlackRock.
Fink é o principal – e em alguns casos o único – ponto de contacto dos principais líderes mundiais e chefes financeiros, incluindo ocasionalmente o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, de acordo com três pessoas familiarizadas com as discussões e registos públicos de Fink. Associados atuais e antigos disseram que ele falava regularmente por telefone ou em reuniões presenciais com figuras políticas e económicas importantes, partilhando ideias e informações sobre acontecimentos mundiais.
Fink também está fortemente envolvido em muitos aspectos das mensagens da BlackRock para o mundo exterior, seja escrevendo sua carta anual aos executivos-chefes ou optando por responder diretamente no LinkedIn às críticas republicanas à BlackRock durante o debate de dezembro.
“BlackRock é um show de um homem só”, disse Giuseppe Bivona, cofundador e codiretor de investimentos da Bluebell Capital, um pequeno investidor ativista com sede em Londres. A empresa de Bivona tem defendido mudanças na BlackRock, questionando tanto o grande tamanho do seu conselho administrativo de 17 membros quanto os laços estreitos de Fink com os diretores da empresa. Na reunião anual, os acionistas da BlackRock rejeitaram uma proposta da Bluebell que pedia que Fink se afastasse do cargo de presidente.
Para acalmar os acionistas, a BlackRock tem destacado regularmente o restante dos seus executivos seniores. Fink, que disse que deixaria o cargo de presidente-executivo e presidente do conselho em alguns anos, disse que não há um sucessor claro, mas que vários executivos poderiam ocupar seus cargos. O presidente da BlackRock, Rob Kapito, cofundador que dirige a empresa com Fink, tem 67 anos.
A especulação é tão desenfreada que atuais e ex-funcionários da BlackRock têm pools de apostas com apostas em possíveis substitutos do Sr. Fink. Dois executivos seniores – Rob Goldstein e Mark Wiedman – são considerados os sucessores mais prováveis.
Sr. Goldstein, o diretor de operações, supervisionou o crescimento da Aladdin. O Sr. Wiedman, chefe do negócio de clientes globais, era conhecido por desenvolver o negócio iShares da empresa. Ambos comandam lideranças amplas nesses pools.
Fink e os membros do conselho da BlackRock também discutiram dois outros executivos – Martin Small, diretor financeiro, e Rachel Lord, chefe internacional – como possíveis sucessores, disse uma pessoa próxima à BlackRock. Nos últimos dois anos, a empresa anunciou funções ampliadas tanto para o Sr. Small quanto para a Sra. Lord.
Pelo menos um potencial sucessor de Fink saiu recentemente. Salim Ramji, que foi chefe global de iShares e investimentos em índices, foi nomeado esta semana como o próximo executivo-chefe da Vanguard.
