A confiança do presidente do Fed na desaceleração da inflação “não é tão alta” como antes

Jerome H. Powell, presidente da Reserva Federal, reiterou que os decisores políticos estavam preparados para manter as taxas de juro estáveis ​​num nível elevado enquanto aguardavam por evidências de que a inflação está a abrandar ainda mais.

Os responsáveis ​​da Fed entraram em 2024 com a expectativa de fazer cortes nas taxas de juro, tendo elevado drasticamente os custos dos empréstimos para um máximo de mais de duas décadas, de 5,3%, entre 2022 e meados do ano passado. Mas a inflação persistentemente rápida dos últimos meses derrubou esse plano.

Os banqueiros centrais deixaram claro que os cortes nas taxas este ano ainda são possíveis, mas também sinalizaram que planeiam deixar as taxas de juro inalteradas por enquanto, enquanto esperam para se certificarem de que a inflação está genuinamente sob controlo.

Falando durante um painel de discussão em Amsterdã, Powell disse que as autoridades ficaram surpresas com as recentes leituras da inflação. O Índice de Preços ao Consumidor medida de inflação, com lançamento previsto para quarta-feira, caiu rapidamente em 2023, mas ficou preso acima de 3% este ano. A medida preferida da Fed, o índice de Despesas de Consumo Pessoal, é ligeiramente mais baixa, mas também permanece bem acima do objectivo de inflação de 2 por cento da Fed.

“Não esperávamos que este fosse um caminho tranquilo, mas foram mais altos do que acho que alguém esperava”, disse Powell na terça-feira sobre as recentes leituras de inflação. “O que isso nos disse é que precisaremos ser pacientes e deixar que as políticas restritivas façam o seu trabalho.”

Powell disse que esperava um crescimento contínuo e um mercado de trabalho forte nos próximos meses, e que acreditava que a inflação começaria a desacelerar novamente.

Mas, disse ele, “a minha confiança nisso não é tão elevada como era, tendo visto estas leituras nos primeiros três meses do ano”.

O presidente da Fed deixou claro que não são esperados novos aumentos nas taxas de juro, embora não sejam impossíveis. Ele disse que havia uma “probabilidade muito pequena” de que o Fed precisasse cogitar um aumento novamente, mas que não achava que esse fosse o resultado mais provável.

“É realmente uma questão de manter a política no ritmo atual por mais tempo do que se pensava”, disse Powell. “A questão é: será que é suficientemente restritivo, e penso que essa será uma questão que o tempo terá de responder.”

O presidente do Fed disse que ainda espera que os aluguéis, um dos principais impulsionadores da inflação recente, acabem por reduzir os aumentos de preços. Mas ele reconheceu que o esfriamento está demorando mais do que o esperado.

Ele também observou que desta vez poderá levar mais tempo para que a política funcione, em parte porque os proprietários e as empresas fixaram-se em taxas de juro muito baixas quando os custos dos empréstimos estavam no mínimo na década de 2010 e em 2020.

“A economia dos EUA é diferente desta vez”, disse Powell.

Ainda assim, ele disse repetidamente que achava que as taxas de juro eram suficientemente altas para pesar gradualmente sobre o crescimento e, eventualmente, fazer descer a inflação até ao fim.

“No início, estávamos muito preocupados que a inflação muito elevada que vimos pudesse ser bastante difícil de reduzir sem um declínio muito significativo no emprego e um enfraquecimento da actividade económica – isso não aconteceu, é apenas um excelente resultado”, disse o Sr. Powell disse.

Embora a inflação tenha descido substancialmente desde os seus máximos em 2022, os americanos estão insatisfeito com o estado da economia, facto que fica evidente nos baixos níveis de confiança dos consumidores. Powell atribuiu essa insatisfação aos contínuos níveis elevados de preços.

Dado que a inflação mede as alterações nos preços, uma inflação mais lenta significa apenas que os preços já não estão a subir tão rapidamente, e não que estão a descer após a rápida subida de 2021 e 2022.

“Você diz às pessoas: 'A inflação está caindo', e elas pensam 'Não entendo isso'”, disse Powell. “Particularmente as pessoas no extremo inferior do espectro de rendimentos são muito afetadas pela inflação, desde o início, e é por isso que estamos tão empenhados em restaurar a estabilidade de preços e mantê-la.”