Depois de um longo período de inflação elevada, o Banco de Inglaterra tem finalmente o seu objectivo de inflação de 2% firmemente na sua mira.
O banco central disse na quinta-feira que espera que a inflação atinja sua meta em dois anos e depois caia ainda mais, uma previsão que surge no momento em que os legisladores avançam em direção ao corte das taxas de juros.
A maioria dos nove membros do comitê de definição de taxas do banco votou esta semana pela manutenção das taxas em 5,25 por cento, o nível mais alto desde o início de 2008 e onde estão há nove meses. Mas dois membros votaram pela redução das taxas, em comparação com apenas um na reunião anterior, em Março. E Andrew Bailey, o governador do banco, acrescentou que, embora fosse demasiado cedo para cortar as taxas de juro esta semana, o abrandamento da inflação tinha sido “encorajador”.
A inflação tem estado em linha com as expectativas recentemente, o que é “uma indicação de que estamos agora a regressar a tempos mais normais – pelo menos em comparação com o período altamente invulgar que temos vivido com uma pandemia global e uma grande guerra na Europa”. disse Bailey em entrevista coletiva.
Antes de cortarem as taxas, os decisores políticos aguardam mais dados para determinar se estão “suficientemente confiantes” de que a inflação está no caminho certo.
Na próxima reunião do banco, em Junho, os decisores políticos terão muito mais informações económicas, incluindo dois meses de relatórios sobre a inflação e o mercado de trabalho.
“Uma mudança na taxa bancária em junho não está descartada nem é um fato consumado”, disse Bailey.
Os investidores têm apostado recentemente que o Banco de Inglaterra reduzirá as taxas em Agosto e mais uma vez até ao final do ano. Após o anúncio de quinta-feira, as expectativas de um corte em junho aumentaram, com os mercados a sugerirem uma probabilidade de cerca de 50 por cento de uma mudança.
Durante grande parte do próximo ano e meio, o banco espera que a inflação fique em torno de 2,5%. Mas a inflação cairá para 1,9% no início de 2026, prevê o banco, e 1,6% em três anos. Embora a inflação tenha recuado bastante desde o seu pico recente, quando ultrapassou os 11% no final de 2022, o banco central tem receio de declarar vitória prematuramente.
Tal como muitos outros bancos centrais, o Banco de Inglaterra está a tentar encontrar o delicado equilíbrio entre cortar as taxas de juro à medida que a inflação abranda em direcção ao seu objectivo e não aliviar excessivamente a política monetária devido ao risco de ressurgimento das pressões inflacionistas.
Os Estados Unidos forneceram um aviso potencial. Espera-se que a Reserva Federal adie os cortes nas taxas, uma vez que os dados mostram que as pressões sobre os preços ainda são fortes nos Estados Unidos. Em Março, os preços ao consumidor subiram 3,5% em relação ao ano anterior, acima das previsões dos economistas. Mas em toda a Europa, cresce a confiança de que a inflação elevada se dissipou e de que os cortes nas taxas poderão apoiar a economia fraca. Na quarta-feira, o banco central da Suécia cortou as taxas e os decisores políticos do Banco Central Europeu disseram que esperam fazer o mesmo no próximo mês.
A Grã-Bretanha encontra-se numa posição complicada, algures no meio. Quando a leitura da inflação para Abril for publicada dentro de duas semanas, espera-se que mostre que o crescimento dos preços abrandou para a meta de 2 por cento do banco central devido ao efeito da redução das facturas energéticas das famílias. Isso seria uma queda em relação aos 3,2% de março. Mas o Banco de Inglaterra está a agir com cautela.
Alguns aspectos da inflação ainda estão relativamente aquecidos. Tanto o crescimento médio anual dos salários como a inflação dos serviços situaram-se em 6 por cento. Este valor ainda é demasiado elevado para que alguns decisores políticos tenham a certeza de que a inflação irá abrandar de forma sustentável para 2 por cento.
“Ainda não vencemos a inflação”, disse Tera Allas, directora de investigação e economia do escritório britânico e irlandês da McKinsey e antiga economista da função pública. Embora a inflação caia ainda mais este ano, disse ela, ela espera que seja “realmente volátil”.
“Entraremos em algo parecido com a situação dos EUA, onde não há mais uma linha clara” de inflação mais baixa, disse Allas. “Será para cima e para baixo, para cima e para baixo, mas suspeito que em um nível inferior ao dos EUA”
Tudo isto terá lugar num contexto de crescimento económico fraco. O banco central prevê que a economia britânica crescerá apenas 0,5% este ano e 1% no próximo ano. Grande parte do aumento se deve ao crescimento da população. Ao mesmo tempo, prevê-se que os gastos dos consumidores apoiem o crescimento económico, uma vez que os salários médios aumentam mais rapidamente do que a inflação e os níveis de emprego permanecem relativamente fortes, afirmou o banco. Mas outros factores irão pesar sobre a economia, tais como as restrições às despesas governamentais e as elevadas taxas de juro que desencorajam o investimento e a concessão de empréstimos.
Na quinta-feira, o Instituto Nacional de Pesquisa Econômica e Social disse esperar que o banco central espere até agosto para iniciar os cortes nas taxas e, em seguida, reduza as taxas mais uma vez este ano e duas vezes no próximo ano, diminuindo gradualmente depois disso até que a taxa seja fixada em 3,25. por cento.
Paula Bejarano Carbo, economista associada do instituto, disse que a cautela entre os banqueiros centrais era “razoável”, dado que ainda existem riscos de que a inflação possa subir devido a pressões sobre os preços, por exemplo, do sector dos serviços.
